发展口号喊得震天响，基民却用脚投票！FOF基金市场面临严峻考验

2023-08-08 20:06:48 来源 : 市值风云

二季度全军覆没。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

(资料图片)

目前市场上基金数量超18000只，“万里挑一”也成为万千基民选基时面临的难题。

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除此之外，市场上还有一种基金——FOF基金，俗称“基中基”，与普通基金不同的是，普通基金是买一篮子股票，而FOF基金则是买一篮子基金，解决的是基金配置问题。

下降超百亿份！养老FOF份额持续走低

据Choice数据统计，截至2023年8月7日，市场上合计915只FOF基金（A/C分开统计），其中养老目标FOF有415只，占比达45%。

在A股，养老FOF基金起步较晚，最早的成立于2018年9月，运作至今还不到5年，略显年轻。

而养老目标FOF总规模从2018年的40亿出头增至当前超800亿规模，发展迅速，风云君早在去年底对这个公募基金的“必争之地”跟了两篇深度报告。

（来源：市值风云APP）

二季度，养老FOF平均亏损1.7%，亏损最大的是民生加银康泰养老目标日期2040三年持有期混合(FOF)A（-5.4%），业绩最好的是安信禧悦稳健养老一年持有混合(FOF)Y（2.1%）。

时间拉长来看，这些养老FOF今年来平均回报0.6%，表现最好的是蔡旻管理的长城恒泰养老2040三年持有混合(FOF)，今年来回报7.9%；而表现最差的是由李晓易管理的华夏养老2050五年持有混合(FOF)A，亏损4.6%。

总体来看养老FOF表现四平八稳，但吸引力不太够，或者正是如此，投资者热情退却后，二季度养老FOF市场合计净减少超60亿份，而今年来甚至净赎回超100亿份。

主动权益FOF基金二季度全军覆没

从业绩表现来看，不论是二季度还是今年，表现最好FOF基金大多是一些QDII-FOF基金，而最惨的莫过于与医药沾上关系的基金。

接下来，我们将重点放在股票型FOF和偏股混合型FOF等主动权益类FOF基金上，这类基金数量占FOF市场近2成。

其中，5亿以上规模的共17只，大多成立于2021年，今年二季度全部处于亏损状态，平均跌幅4.4%。

今年来也仅林国怀管理的两只基金——积极配置FOF、兴全优选进取三个月持有（FOF）A获得超2%以上回报，这俩基金规模也居榜一榜二，均超30亿。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

实际上，二季度主动权益类FOF全部惨烈“飘绿”，涨幅前十大的基金中，表现最好的是两只跌幅小于1%的基金。FOF主动权益市场与普通权益型基金表现密切相关，而二季度权益市场表现不佳。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

纵使二季度艰难，今年来还是有近两成基金收红，其中表现最好的是富国智浦精选12个月持有混合(FOF)A，今年来回报3.7%。

该基金持仓前十大均为自己基金公司旗下产品，占净值比为87%，其中第一大重仓为富国研究精选灵活配置混合，今年来该基金回报达21%，贡献了不少收益。

（来源：Choice数据）

目前，市场上有部分基金高比例配置自家公司旗下产品，若是最终获得较好回报，投资者自然喜闻乐见，但一个很大的问题是，这很容易造成利益输送和道德风险。

“肥水不流外人田”的道理大家都懂，但是FOF基金的投资目标本就是通过全市场精选优质基金，力求为投资者创造长期增值收益，如果连“初心”都忘了，怕是也很难赢得基民的信任。

整体来看，主动权益型FOF基金表现非常一般，这也难怪基金份额在持续流出。

今年来，所有主动权益类FOF份额合计减少45亿份，其中仅同泰积极配置3个月持有股票(FOF)A获得超1.5亿以上份额的增持，其余基金份额多为下降。

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